I mercati continuano a muoversi con sprazzi di volatilità, in scia a quanto sta accadendo oltre oceano  sul settore tecnologico e alle manovre politiche ed economiche del Presidente Trump. Limitato è stato tuttavia l’impatto sui prodotti analizzati nel corso dell’ultimo webinar di marzo, dedicato ai Cash Collect e Bonus Cap, che hanno consentito agli investitori di non soffrire particolarmente il market timing e di generare discreti rendimenti positivi.

SU FERRARI PER CORRERE ANCORA…

Tra questi guardando alle single stocks, focus puntato sul Cash Collect sul titolo Ferrari (Isin IT0005326225) con durata complessiva di 24 mesi, che paga un premio trimestrale dello 0,85%. A giugno e settembre di quest’anno il certificato distribuirà due cedole di 0,85% in maniera incondizionata. Successivamente a partire dal 3 dicembre 2018, bisognerà osservare quale sarà il livello del titolo Ferrari. Qualora si dovesse attestare al di sopra del livello “digital”, pari al 70% dello strike iniziale quindi a 69,41 euro, il certificato pagherà una cedola dello 0,85%, il 3,4% p.a. Se invece dovesse essere al di sotto di tale livello  nulla sarà dovuto all’investitore che perderà il diritto ad avere la cedola perduta, senza opportunità di accantonarla, in quanto sprovvista di effetto memoria.

Così fino alla data di scadenza prevista per il 5 marzo 2020, dove saranno garantiti i 100 euro nominali per valori almeno pari al livello barriera, graficamente posizionati sui livelli minimi di marzo 2017.

Un valido prodotto per creare valore anche in maniera slegata dall’andamento positivo del sottostante. L’acquisto leggermente sotto la pari aumenta i rendimenti potenziali previsti all’atto di emissione.

TELECOM, TRA VIVENDI E CDP

Come anticipato nel webinar di marzo, l’avvenuta rottura della trend line discendente intorno area 0,8-0,82 euro ha prodotto una violenta accelerazione dei corsi del titolo Telecom Italia, ormai proiettati in area 0,9 euro.

In particolare, in ottica di rischio-rendimento, è stato scelto un Cash Collect (Isin IT0005317513) che ha un livello barriera inferiore al minimo di 0,65 euro di due estati fa, oggi divenuto un supporto fondamentale.

Il certificato analizzato ha una struttura diversa rispetto al precedente, in quanto il pagamento delle cedole è su base mensile.  Qualora il titolo Telecom Italia nelle date di rilevazione dovesse essere superiore allo 0,608 euro (livello barriera, pari all’80% dello strike iniziale di 0,76 euro) si percepirà il premio dello 0,50%, il 6% su base annuale. Questo il profilo di payoff che accompagnerà l’investitore fino alla naturale scadenza prevista per il 10 dicembre 2018.

In virtù del forte movimento rialzista da parte del titolo del comparto delle TLC, da 100,3 euro del 20 marzo, il certificato viene oggi scambiato al Sedex intorno quota 102 euro nonostante la poca reattività che contraddistingue questa struttura a cedole periodiche, senza facoltà di richiamo anticipato.

Rimanendo sul medesimo sottostante, spostando il focus sui Bonus Cap, si distingue un certificato con scadenza 30 novembre 2018 (Isin IT0005257388).

Scambiato a 101,55 euro il 20 marzo, oggi segna una discreta performance positiva in ragione dei 104,9 euro scambiati al Sedex. Ancora tanto margine di upside in virtù dei 111 euro del Bonus, della scadenza di breve termine e del livello chiave da rispettare alla naturale scadenza posizionato a 0,6672 euro.

UNICREDIT IN TRADING RANGE

Il titolo UniCredit dal punto di vista grafico è ingabbiato in un trading range che ormai va avanti da giungo scorso, compreso tra 18,20 euro e un minimo poco sopra 15 euro. Per creare valore in un trend laterale, guardando al breve termine, abbiamo selezionato un Bonus Cap con scadenza 30 novembre 2018 (Isin IT0005257370). Un upside del 2,8% e con una barriera a 11,595 euro ben al di sotto del trading range oggi distante oltre il 30%.

 Sul fronte dei Cash Collect, si distingue in particolare il prodotto (Isin IT0005317505), con scadenza dicembre 2018. Anche in questo caso la barriera è posizionata a 13,928 euro ovvero al di sotto dei minimi di periodo. Le cedole mensili a rispetto di tale livello sono di importo pari allo 0,66%. Scambiato ancora intorno alla pari, rappresenta una proposta da tenere a monitor per coloro che desiderino un certificato in grado di erogare premi ricorrenti dall’elevato upside.

SAIPEM SU LIVELLI IMPORTANTI

Area 3,1 euro per il titolo Saipem rappresentavano un forte supporto, che segnava uno spartiacque cruciale. Il trend ribassista iniziato i primi di marzo, ha messo progressivamente a dura prova la sua tenuta, con i corsi che ballano tra area 3,078 euro e 3,13 euro da qualche settimana. Un finale non per cuori deboli per il Bonus Cap (Isin IT0005252173) con scadenza il prossimo 23 aprile per via di una barriera rilevata solo a scadenza fissata a 2,918 euro. Un buffer davvero esiguo, ma in virtù di una scadenza di brevissimo termine merita senza dubbio di essere inserito in watchlist. Scambiato intorno a 104,5 euro il 20 marzo scorso, il solo passare del tempo ha praticamente portato i corsi del certificato non lontano dal bonus di rendimento promesso a scadenza di 108,8 euro. Quindi take profit per chi dovesse aver operato in seguito al webinar per circa 2 punti percentuali di rendimento in pochi giorni, un occhio al prezzo lettera di 107,2 euro per un upside residuo dell’1,5% da qui fino alla naturale scadenza.

Attenzione però alla dose di rischio non indifferente, in virtù di un buffer di soli 6,4 punti percentuali che qualora segnati, comporterebbero un rimborso non superiore a 75 euro a certificato.