Redazione / Approfondimento

L’effetto airbag secondo Bnp Paribas

Strutturazione differente, ma il concetto di base non cambia. Anche l’emittente francese va in leva sull’asimmetria.

Articolo del 25/07/2019 a cura di Pierpaolo Scandurra

Mentre ci si avvicina sempre più al periodo estivo i mercati finanziari proseguono nel loro cammino rialzista, intervallato da brevi e finora poco dolorose pause. Da una parte ci sono i listini americani che aggiornano i massimi storici mentre dall’altra ci sono i mercati europei che seguono ma con meno entusiasmo. A sostenere l’equity sono le dinamiche sui tassi che hanno fatto crollare i rendimenti dell’obbligazionario, laddove almeno ne erano rimasti ancora. Tuttavia, gli investitori con il timore che i mercati possano invertire rotta, sono sempre più alla ricerca di strumenti difensivi o di copertura. Per rispondere alla prima esigenza BNP Paribas ha lanciato sul mercato degli inediti Airbag Cash Collect, una variante rispetto alle emissioni classiche, che consente di contenere le perdite con un meccanismo inedito che abbiamo analizzato nello speciale dedicato a questi strumenti. Per quanto riguarda la copertura o meglio il rendere efficiente il portafoglio anche in caso di ribasso abbiamo messo gli occhi su un nuovo Reverse Phoenix Memory di Natixis legato a un paniere di titoli italiani che arriva a seguito di una forte richiesta degli investitori, finora accontentati da un gran numero di proposte legate a titoli americani ma quasi mai invece a titoli italiani. Barriere poste al 40% di rialzo e una cedola mensile dello 0,7% sono le caratteristiche salienti di questo strumento che cosi come la crema protettiva nella valigia per il mare, non dovrebbe mancare nei portafogli studiati per l’estate e un autunno che si preannuncia in ogni caso caldo. Per il segmento leverage siamo tornati a guardare a FCA con il titolo che potrebbe reagire sia ai dati del mercato dell’auto che sta rallentando vistosamente sia in Europa che negli Stati Uniti ma soprattutto a possibili alleanze che potrebbero realizzarsi.