Fino a pochi anni fa, immaginare che un data center potesse diventare uno dei principali clienti di una centrale nucleare sarebbe sembrato quasi un esercizio teorico. Oggi la crescita dell’intelligenza artificiale, l’espansione delle infrastrutture digitali e l’elettrificazione stanno facendo aumentare il valore di quella risorsa che per decenni il mercato ha trattato come una commodity qualsiasi: l’elettricità disponibile ventiquattr’ore su ventiquattro. Ed è proprio qui che Constellation Energy, NexGen Energy e Fortum finiscono per incontrarsi: la prima producendo energia su larga scala negli Stati Uniti, la seconda costruendo uno dei progetti uraniferi più rilevanti del Canada, la terza controllando un portafoglio nordico dominato dall’idroelettrico e dal nucleare.

È lungo questa filiera, dall’uranio alla generazione elettrica, che BNP Paribas costruisce il Cash Collect Memory Premium Plus ISIN NLBNPIT30846 su Constellation Energy, NexGen Energy e Fortum. Il certificato può corrispondere ogni mese un premio dell’1,30% del nominale se tutti e tre i sottostanti quoteranno almeno al 45% del rispettivo strike, beneficiando dell’effetto memoria: una cedola saltata potrà infatti essere recuperata qualora il basket torni a soddisfare la condizione richiesta per il premio. La caratteristica distintiva di quest’ultima emissione è il Premium Plus: se alla rilevazione mensile tutti i titoli saranno almeno all’85% dei valori iniziali, si aggiungerà un ulteriore premio dello 0,25%, senza effetto memoria, portando la remunerazione potenziale del mese all’1,55%. Il payoff distingue così fra la tenuta della barriera e uno scenario più favorevole, premiando quest’ultimo senza richiedere che i sottostanti abbiano recuperato integralmente lo strike. La durata può accorciarsi da settembre 2027 con l’autocall, che prevede una soglia iniziale del 100% dei livelli iniziali, destinata a scendere di un punto percentuale ogni mese. Il progressivo Step Down aumenterà nel tempo la probabilità di rimborso anticipato, che comporterà la restituzione del nominale e l’interruzione dei premi futuri.

Il principale punto di attenzione resta la barriera finale, anch’essa fissata al 45% e osservata soltanto alla scadenza: se tutti i titoli resteranno almeno a quella soglia, il nominale verrà rimborsato integralmente, mentre, qualora uno di essi chiuda al di sotto, la protezione decadrà e il rimborso seguirà la performance del worst of. Ad esempio, con il titolo peggiore al 35% dello strike, il rimborso sarà di circa 35 euro su 100 di nominale, indipendentemente dal fatto che gli altri due sottostanti abbiano tenuto meglio.

Proprio in considerazione di questo meccanismo, tipico dei certificati d’investimento, prima di investire è opportuno consultare il KID, le condizioni definitive e la documentazione ufficiale disponibile sul sito dell’emittente, valutando integralmente la struttura del payoff, i costi, gli scenari di perdita e il rischio di credito dell’emittente e del garante.