Il mese di agosto segna la scadenza di un Butterfly sull’indice Eurostoxx 50 emesso da Banca Aletti nello stesso mese di tre anni prima. Il certificato, contrassegnato da Isin IT0004388481, garantisce alla scadenza del 5 agosto il rimborso dei 100 euro nominali maggiorati della performance assoluta, ossia privata del segno, dell’indice sottostante a partire dai 3380,09 punti. Il 10% di rialzo o di ribasso da tale soglia produce pertanto un rimborso del certificato sempre pari a 110 euro.

Questo, però, a patto che nel frattempo non venga violata anche una sola delle due barriere poste rispettivamente a 5070,14 punti, quella al rialzo che condiziona la partecipazione alla variazione positiva dell’indice, e 1690,05 punti, quella al ribasso che permette il ribaltamento in positivo della performance negativa del sottostante stesso. Ritenendo plausibile il mantenimento di entrambe le barriere fino alla scadenza, il Butterfly è quindi in grado di coprire adeguatamente posizioni lunghe in essere, comportandosi come un benchmark di tipo short fino al superamento dei 3380 punti.

Ai valori rilevati il 18 gennaio, a fronte di una quotazione dell’indice pari a 2940 punti, in ribasso del 13% dallo strike, il certificato veniva quotato dal market maker 106 euro. Se ne ricava che in caso di andamento stabile dell’indice fino alla scadenza, lo sconto implicito nel prezzo di mercato tenderebbe ad assumere le caratteristiche di guadagno. Da notare che anche in questo caso i dividendi che l’indice staccherà andranno ad incrementare il potenziale rendimento a scadenza.