EXPRESS DEUTSCHE BANK- STRIKE DECRESCENTE |
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leon3037
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| Inviato il: 29/09/2006 - 13:07:58 |
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La nuova emissione di Deutsche Bank in collocamento fino al 02 novembre, è incentrata sugli Express certificates, i certificati che offrono il rimborso anticipato, e di cui abbiamo parlato nello speciale del terzo numero del Certificate Journal
Quello che però distingue questa emissione, ed in particolare l'Express sul Dj Eurostoxx50, è lo strike decrescente per la rilevazione dell'evento call.
Andiamo per ordine, cercando di riassumere le caratteristiche del certificato
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leon3037
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| Inviato il : 29/09/2006 - 13:21:38 |
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L'Express Certificate è caratterizzato da:
un prezzo strike, ossia quello di riferimento iniziale
da una serie di date equidistanti 365 giorni dall'emissione
da un copuon percentuale
dalla data di scadenza
dalla barriera
In questa emissione, il prezzo strike verrà rilevato in chiusura del giorno 03 novembre 2006: da quel giorno il certificato inizierà a seguire l'andamento dell'indice sottostante, e il 03 novembre 2007 verrà effettuata una rilevazione del prezzo dell'indice. Se questo sarà almeno uguale al riferimento iniziale, il certificato verrà rimborsato con un premio pari al 5% dei 100 euro nominali. Il premio del 5% è fisso e non dipende dall'entità della variazione rispetto all'emissione.
Qualora si dovesse registrare una variazione negativa dall'emissione, il certificato continuerà a quotare fino al termine del secondo anno, e cioè il 03 novembre 2008. A quel punto verrà fatta una nuova valutazione, e la condizione per il rimborso, è che il prezzo sia almeno pari al 95% del riferimento iniziale. In sostanza, al termine del secondo anno è ammessa che una perdita del 5% rispetto all'emissione per far sì che avvenga il rimborso con premio del 10% rispetto ai 100 euro nominali.
Questo meccanismo può durare fino a scadenza secondo queste date
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leon3037
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| Inviato il : 29/09/2006 - 14:30:53 |
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Quindi, è sufficiente che il 03 novembre 2011 l'indice sia al massimo ad un 20% di perdita rispetto all'emissione per ottenere in ogni caso un guadagno del 25% sul capitale inizialmente versato.
Per questo, l'Express assume i connotati di un Bonus Express.
Se invece il prezzo finale fosse tale da non soddisfare la barriera all'80%, allora si avrebbe un ulteriore 20% di margine per ottenere il rimborso del capitale.
Soltanto sotto il 60% del prezzo iniziale, e cioè con una perdita del 40%, si ricevreebbe un rimborso pari alla variazione del sottostante.
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leon3037
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| Inviato il : 29/09/2006 - 14:48:42 |
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codice ISIN DE000DB793Z2
codice CED DB793Z
lotto minimo 1 certificato
commissioni di sottoscrizione pari al 3,5% come da termsheet (va elogiata la trasparenza dell'emittente).
La quotazione è stata richiesta al Sedex
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leon3037
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| Inviato il : 29/09/2006 - 15:48:42 |
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VALUTAZIONE
L'emissione di Deutsche Bank è davvero particolare e replica in parte gli Express Bonus emessi da Sal Oppenheim, che con la tenuta della barriera all'80% offrono il rimborso con bonus. Ma in questo caso lo scenario migliora, in quanto si ottiene la protezione del capitale fino ad un -40% di perdita del sottostante.
L'ipotesi peggiore si verifica quindi solo con cali superiori al 40% a scadenza.
La cedola non è tuttavia così alta se presa singolarmente come rendimento annuo: infatti i soli dividendi non percepiti ammontano ad un 3% circa annuo. Se poi ci fosse una salita del 20% durante l'anno, il tetto massimo al guadagno sarebbe sempre legato al coupon del 5%.
E' quindi un certificato che offre le migliori prospettive proprio in presenza di un mercato moderatamente rialzista.
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leon3037
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| Inviato il : 06/11/2006 - 12:39:24 |
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rilevato il prezzo iniziale da cui derivano tutti gli altri livelli importanti
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leon3037
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| Inviato il : 06/11/2006 - 12:45:22 |
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il nuovo piano di rimborsi anticipati con il livello da osservare e il relativo importo di rimborso
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